Dvi normos, du skirtingi klausimai
Euribor ir €STR abi yra euro pinigų rinkos normos, bet atsako į skirtingus klausimus. Euribor rodo, už kiek bankai skolintų eurus vienas kitam nustatytam terminui, nuo vienos savaitės iki dvylikos mėnesių, be užstato. €STR rodo, už kiek bankai faktiškai skolinosi eurus vienai nakčiai. Pirmoji yra terminuota norma, antroji yra vienos nakties norma, ir šis skirtumas paaiškina beveik viską, kas iš jų išplaukia.
Euribor: terminuota, be užstato, iš panelio bankų
Euribor administruoja EMMI ir skaičiuoja iš panelio bankų duomenų, pirmenybę teikdamas realiems sandoriams. Kadangi norma apima terminą, į ją įskaičiuoti du dalykai: dabartinė pinigų kaina ir rinkos lūkesčiai dėl to, kaip ta kaina keisis per terminą. Kuo ilgesnis terminas, tuo daugiau jame lūkesčių. Būtent todėl 12 mėnesių Euribor gali kilti ar kristi mėnesiais anksčiau, nei ECB priima sprendimą.
Į Euribor taip pat įskaičiuota nedidelė rizikos premija už tai, kad skolinama be užstato ilgesniam laikui. Ramiu metu ji vos pastebima, o rinkos įtampos laikotarpiais gali išaugti.
€STR: vienos nakties, skelbia ECB
€STR skelbia Europos Centrinis Bankas kiekvieną darbo dieną iš faktinių ankstesnės dienos sandorių, apie kuriuos bankai praneša Eurosistemai. Skolinama tik vienai nakčiai, todėl joje beveik nėra lūkesčių ir beveik nėra terminų rizikos. Ji atspindi tai, kur ECB pinigų politika laiko trumpiausias rinkos normas šiandien.
€STR pakeitė EONIA, kuri buvo skelbiama nuo 1999 m. ir galutinai nustota skelbti 2022 m. sausį.
Kam kuri naudojama
Euribor yra bazinė norma būsto paskolų ir verslo paskolų su kintamosiomis palūkanomis sutartyse, tarp jų beveik visose Lietuvos būsto paskolose. Bankui ir klientui patogu, kad norma perskaičiuojama retai, kas tris, šešis ar dvylika mėnesių, ir kad ji viešai žinoma.
€STR naudojama tarpbankinėje rinkoje, išvestinių priemonių sutartyse, kai kuriose obligacijose ir kaip diskonto norma. Jos vertė kasdien keičiasi, todėl būsto paskolai su mėnesine įmoka ji netinka: įmoką reikėtų perskaičiuoti kiekvieną dieną.
Kodėl būsto paskolos turėtojas mato Euribor, o ne €STR
Jei turite būsto paskolą su kintamosiomis palūkanomis Lietuvoje, jūsų sutartyje beveik tikrai nurodytas Euribor, greičiausiai 6 mėnesių, ir banko marža. €STR sutartyje neminima. Vis dėlto €STR verta stebėti: ji parodo, kur šiuo metu yra pinigų rinkos pagrindas, o skirtumas tarp €STR ir 6 mėnesių Euribor apytiksliai rodo, kiek rinka tikisi, kad normos pasikeis per ateinantį pusmetį.
Kai 6 mėnesių Euribor yra gerokai aukščiau €STR, rinka tikisi kilimo; kai žemiau, tikisi mažėjimo. Tai ne prognozė, o lūkesčių nuotrauka, kuri keičiasi kasdien. Šios svetainės prognozės puslapyje ta pati logika taikoma tik Euribor terminams, be €STR.